本周（6 月 26 日 ~30 日）是比较特殊的一周——既是月末，也是季度和半年行情的收官。

在这一节点，公募基金经理们或许除了操心日常运作，还会考虑如何交出一份让投资者满意的成绩单、如何在财报中表达自己的投资策略和心得，以及产品持仓是否存在 " 风格漂移 " 等问题。

(相关资料图)

放眼看去，本周 A 股涨幅居前的板块似乎多与新能源等赛道沾边，但实际上，周内领涨的主动权益类基金里，更多名字里写着 " 军工 "" 高端制造 " 和 " 专精特新 "。

涨幅前十：军工主题在悄悄发财值得一提的是，虽然上述军工主题的年内收益基本还是负的，但军工板块近期走得其实比较强势，指数已经创下年内新高。只是可能许多人的注意力都在人工智能、" 中特估 "、新能源等大热门上，并没有太注意。军工板块 6 月日 K 图

从主力资金动向来看，在申万一级行业中，国防军工板块本周的流入额也是居前的。此外，主力流入最多的电力设备板块，背后基金产品表现整体也还不错：按照 Wind 数据，100 只电力行业主题的基金，有 79 只本周收益为正。

民生证券周一发布研报称，展望 2023 下半年，坚定看好军工后续机会，原因在于：

（1 ) 行业长期趋势无虞。中长期 " 供需共振高成长 " 的景气逻辑仍然成立，阶段性调整只是短期影响 ;

（2 ) 较其他行业有比较优势。军工具有 " 逆周期 " 属性和长期确定性，且中上游的 " 弹簧效应 " 也可带来增长的弹性 ;

（3 ) 催化剂频繁。" 国企改革 " 持续推进，新域新质指明方向 ;

（4 ) 估值和市场情绪处于低位。机构资金在经历 4Q22 和 1Q23 的持续流出后，有望在 3Q23 回升，推动板块上涨。综合以上，建议布局迎接反弹。

跌幅前十：蔡嵩松有点心累

与 A 股板块跌幅榜比较吻合，本周表现最差的基金也大多是 AI 相关，其中还有好几只名称中带 " 云计算大数据 " 的 ETF。

而跌最多的诺安积极回报 A 和 C，其基金经理正是蔡嵩松。从重仓股表现可以看出，蔡经理很可能是被突遇利空打压，一周跌了 20% 的浪潮信息拖累了。若放眼最近半个月，其他持仓股的阶段表现也不算很好。不过，本周 AI 相关板块的调整，不一定是基本面有什么大变化。一种观点是，除了所谓 " 减持潮 " 的影响，可能也与上半年业内流传较广的 " 卖新能源买 AI" 风格漂移现象有关。部分真这么做了的公募产品，如果不赶在季度末把持仓调整回来，等半年报披露后要是露馅，就可能引来不必要的麻烦。

但反过来想，如果是为了 " 迎检 " 而短暂撤退，这些看好 AI 的机构资金，7 月后会不会卷土重来呢？近期很强的赛道，又会不会再次被 " 抽血 " 呢？

万联证券近日研报指出，把握 AI 产业变革和数字中国建设双主线机遇，建议关注 AI 算力、AI 应用、数据要素三大领域。AI 算力方面，建议关注 AI 服务器、AI 芯片领域相关公司；AI 应用方面，办公、教育、金融是落地进度相对较快的场景，建议关注海外 AI 典型应用在国内的映射；数据要素方面，建议关注地方数据运营的参与厂商，以及各垂直场景的 IT 龙头。

兴业证券 6 月 28 日研报则认为，2023 年数字经济成开年最确定主线，同时 AI 浪潮掀起催生巨大算力需求，算力基础设施建设与数据要素成为主要投资方向。展望下半年，其认为通信行业投资策略应继续围绕 " 数据要素 +AI" 两大主线，从算力建设、数据要素、"AI+ 数据要素 " 应用赋能三方面不断挖掘相关标的：

光模块、光芯片、陶瓷外壳、设备商、IDC 等算力建设相关板块，在 800G 升级叠加 AI 算力缺口双轮驱动下需求爆发；数据要素相关政策持续加码，下半年市场规模有望加速增长；AI 及数据要素赋能下游应用，运营商、统一通信、边缘计算等细分赛道迎发展新机遇。

针对接下来的基金配置策略，平安证券认为，7 月权益波动加大，对于此前涨幅较大重仓单一主题的基金可以适当转为均衡风格，或配置较为灵活的主题基金。

考虑到信用结构还有待改善，以及海外紧缩预期不确定性等因素，平安证券认为，短期市场收益或进入平淡期。如果没有预期外稳增长刺激政策，市场很难形成反转之势。因此，A 股经过 5 月和 6 月的反弹，7 月波动加大，此前涨幅较大重仓单一主题的基金可以适当转为均衡风格，关注市场轮动待涨板块；债券市场长端或保持震荡，短端利率仍将保持低位，近期资金价格边际小幅抬升，资金面波动加大存在交易性机会；外汇市场，美元指数短期更可能高位震荡，人民币贬值压力仍存。

一周基金要闻

1、时隔多月，公募基金规模终于再创历史新高。

数据显示，截至今年 5 月底，公募基金规模为 27.77 万亿元，较 4 月底增长近 5000 亿元。在业内人士看来，由于基金赚钱效应不佳，今年以来新基金发行较为艰难，与过去几年火热发行的情况形成鲜明对比，当前公募行业进入发展整固期。但若以较长的时间维度来看，在监管层的支持下，公募行业仍有巨大发展空间，管理规模将持续增长。

2、公募基金 " 中考 " 浮出水面，" 含 AI 量 " 成胜负手。

在主动权益类基金中，诺德新生活混合等皆因重仓 AI 相关标的而斩获不错的收益率。顶流基金经理们业绩表现不佳，张坤、刘格菘、谢治宇等旗下多只产品年内收益率依旧为负。

3、截至 6 月 30 日，今年上半年公募市场新成立 604 只基金产品，合计募集规模为 5167.14 亿元。

整体看，新基金发行呈现冰火两重天态势。" 一日售罄 " 的新基金产品多达 60 只，大多是指数型基金和债券型基金。另外，以投资门槛低、高分红为主要优势的 REITs 产品在发行当日均被抢购一空。但上半年全市场也有 172 只基金宣布延期结束募集，更有 6 只基金产品宣布募集失败。

每日经济新闻

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